Χρονοδιάγραμμα: Η νίκη Anadarko του Occidental

(Φωτογραφία: Anadarko)

Πριν η Occidental Petroleum Corp κατέληξε σε συμφωνία για την εξαγορά της Anadarko Petroleum Corp για 38 δισεκατομμύρια δολάρια, η αμερικανική αμερικανική αμερικανική εταιρεία διερεύνησε το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο για σχεδόν δύο χρόνια, κορυφαίος στον δημόσιο διαγωνισμό του κλάδου από τη δεκαετία του 1980.

Για το μεγαλύτερο μέρος της επιδίωξης του Occidental, ο Anadarko ανέτρεψε τις υπερθέσεις του, υποστηρίζοντας ότι οι προσφορές του ήταν πολύ επικίνδυνες. Τον περασμένο μήνα, εισήλθε σε συμφωνία με την Chevron Corp για τα βαρέως τύπου τσέπη, για να πουλήσει 33 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και μετοχές.

Ωστόσο, η Occidental γύρισε τα τραπέζια στο Chevron εξασφαλίζοντας μια επένδυση 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Berkshire Hathaway Inc της Warren Buffett και μια πώληση περιουσιακών στοιχείων ύψους 8,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Total SA της Γαλλίας. Αυτές οι συμφωνίες έδωσαν στην Occidental τη δύναμη πυρός να κυριαρχήσει πάνω από το Chevron στον αγώνα για τον Anadarko.

Εδώ είναι ο εσωτερικός απολογισμός της μάχης εξαγοράς, σύμφωνα με επτά πηγές εξοικειωμένες με τις συζητήσεις:

ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2017 - Ο δυτικοευρωπαϊκός σύμβουλος Vicki Hollub επικοινώνησε με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Anadarko Al Walker και πρότεινε να εξαγοράσει την Anadarko από $ 60 έως $ 70 ανά μετοχή σε μια συμφωνία στο σύνολό της. Η αρχική πρόταση της Occidental δεν περιείχε λεπτομερή στοιχεία σχετικά με τη χρηματοδότηση ούτε ανέφερε την έγκριση του διοικητικού της συμβουλίου.

ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2017 - Ο Hollub ακολούθησε την Walker, ενημερώνοντάς τον ότι είχε την έγκριση του συμβουλίου της. Ο Walker δήλωσε ότι θα πάρει την προσφορά στο διοικητικό συμβούλιο του.

ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 2017 - Η Anadarko απέρριψε επισήμως την προσφορά, λέγοντας ότι δεν θα ήταν καλή "στρατηγική και λειτουργική προσαρμογή".

ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2018 - Η Occidental προέβη σε αναθεωρημένη πρόταση ύψους 76 δολ. Ανά μετοχή για την Anadarko, το μισό σε μετρητά και το μισό στο απόθεμα.

ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 2018 - Η Anadarko απάντησε ότι η προσφορά της Occidental εξακολουθούσε να προκαλεί υπερβολικό κίνδυνο, ο οποίος θα μπορούσε να μετριαστεί μόνο με προσφορά σε μετρητά. Το υψηλό ποσοστό μετοχών θα απαιτούσε από την Occidental να κατέχει τουλάχιστον δύο ψήφους των μετόχων για να πάρει εκκαθάριση. Οι συζητήσεις ολοκληρώθηκαν για το υπόλοιπο του 2018.

ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 2019 - Ο διευθύνων σύμβουλος της Chevron, Mike Wirth, προσέγγισε τον Walker με μια προσφορά να αποκτήσει την Anadarko για 75% μετοχές και 25% μετρητά για συνολική αξία περίπου $ 64 ανά μετοχή. Το συμβούλιο της Anadarko συμφώνησε να ανοίξει τα βιβλία της εταιρείας στο Chevron.

22 ΜΑΡΤΙΟΥ 2019 - Οι Chevron και Anadarko ήταν κοντά στην υπογραφή συμφωνίας όταν η Occidental ήρθε σε επαφή με την Anadarko για άλλη μια φορά.

23 Μαρτίου 2019 - Η Occidental έστειλε στην Anadarko μια προσφορά για $ 19 ανά μετοχή σε μετρητά και 0,8377 μετοχές της μετοχής της για συνολικά περίπου $ 76 ανά μετοχή. Η προσφορά βασίστηκε σε διαφορά 75/25 μετοχών.

24 ΜΑΡΤΙΟΥ 2019 - Η Chevron αύξησε την προσφορά της κατά $ 1 ανά μετοχή στα 65 δολάρια ανά μετοχή με το ίδιο μερίδιο 75/25 μετοχών. Η Chevron ενημέρωσε επίσης την Anadarko ότι θα μειώσει την προσφορά της αν δεν υπογραφεί σύντομα συμφωνία. Το διοικητικό συμβούλιο της Anadarko ζύγιζε τις δύο προσφορές και εξουσιοδότησε τον Walker να συνάψει μια συμφωνία μη αποκάλυψης με την Occidental που θα ξεκινούσε τις διαπραγματεύσεις. Ο Anadarko έκλεισε επίσης τα βιβλία του στο Chevron.

25 ΜΑΡΤΙΟΥ 2019 - Η δέουσα επιμέλεια άρχισε και ανέστησε τα θέματα που είχαν συζητήσει προηγουμένως οι Anadarko και Occidental. Ο Anadarko ζήτησε ένα «κολάρο» που θα μπορούσε να προστατέψει την προσφορά της Occidental από τις διακυμάνσεις της τιμής της μετοχής της. Ο Anadarko επανέλαβε τις ανησυχίες του για τις ρυθμίσεις χρηματοδότησης της Occidental και την ικανότητα να κερδίσει δύο ψήφους των μετόχων.

5 Απριλίου 2019 - Ενώ στις συνομιλίες με την Occidental, ο Anadarko έλεγξε με το Chevron να μετρήσει το ενδιαφέρον.

8 Απριλίου 2019 - Occidental έστειλε Anadarko μια αναθεωρημένη προσφορά. Η προσφορά μειώθηκε στα 72 δολάρια ανά μετοχή και οι όροι μεταβλήθηκαν σε 40% τοις μετρητοίς και 60% στο απόθεμα, γεγονός που εξάλειψε μία απαίτηση έγκρισης από τους μετόχους. Η Occidental δικαιολόγησε τη χαμηλότερη προσφορά επικαλούμενη την υψηλότερη συνιστώσα μετρητών και αναφερόμενη στα ευρήματα που προέκυψαν ως προς τη δέουσα επιμέλεια στην Anadarko. Η νέα προσφορά δεν είχε ακόμα κολάρο. Ο Walker πήρε την προσφορά στο συμβούλιο του Anadarko, το οποίο το απέρριψε.

9 Απριλίου 2019 - Ο Anadarko επανέλαβε τις συνομιλίες με τον Chevron. Ο Walker διαπραγματεύτηκε μια χαμηλότερη αμοιβή διάλυσης ύψους 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων με το Chevron, αφήνοντας την πόρτα ανοικτή για μια ανταγωνιστική προσφορά. Ο Anadarko ζήτησε επίσης από την Chevron να αυξήσει την προσφορά του.

10 Απριλίου 2019 - Η Anadarko συμφώνησε να δεχτεί την προσφορά στο τραπέζι από την Chevron.

11 Απριλίου 2019 - Ο Hollub έστειλε στον Walker ένα άλλο μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου, αυξάνοντας την προσφορά της Occidental σε 76 δολάρια ανά μετοχή, με 40/60 μετρητά / μετοχές, συμπεριλαμβανομένων τριών θέσεων. Ο Hollub, επίσης, διαβεβαίωσε τον Walker ότι θα μπορούσε να πάρει τη συμφωνία γρήγορα. Δεν υπήρχε αναφορά στο μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου σχετικά με τη χρηματοδότηση, το κολάρο ή την έγκριση των μετόχων. Η Hollub προσφέρθηκε να υπογράψει τη συμφωνία μόλις την Κυριακή 14 Απριλίου.

Οι σύμβουλοι της Anadarko δήλωσαν ότι οι διαπραγματεύσεις με την Occidental θα μπορούσαν να διαρκέσουν δύο ακόμη εβδομάδες, θέτοντας σε κίνδυνο ένα πουλί στο χέρι που είχε ο Walker με την προσφορά του Chevron. Το συμβούλιο της Anadarko ψήφισε να εγκρίνει τη συμφωνία με την Chevron.

Την ίδια ημέρα, το διοικητικό συμβούλιο ενέκρινε επίσης υψηλότερη αποζημίωση για τον Walker εάν η εταιρεία αλλάξει τα χέρια, σύμφωνα με μια κατάθεση Anadarko στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Οι Chevron και Anadarko υπέγραψαν τη συμφωνία συγχώνευσης εκείνο το βράδυ. 12 Απριλίου 2019 - Η Chevron ανακοίνωσε τη συμφωνία της για την εξαγορά της Anadarko, αξίας την εποχή εκείνη στα 65 δολάρια ανά μετοχή.

24 Απριλίου 2019 - Η Occidental ανακοίνωσε νέα προσφορά αξίας 76 δολαρίων ανά μετοχή για την Anadarko, πληρωτέα στο μισό σε μετρητά και μισό στο απόθεμα Occidental. Είπε ότι η συμφωνία του δεν θα περιέχει καμία χρηματοοικονομική προϋπόθεση, αλλά θα απαιτούσε ψηφοφορία από τους μετόχους της Ουκρανίας.

29 Απριλίου 2019 - Η Anadarko δήλωσε ότι θα διαπραγματευτεί με την Occidental στην προσφορά της, αφού διαπίστωσε ότι θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια καλύτερη συμφωνία από ό, τι είχε χτυπήσει με την Chevron.

30 Απριλίου 2019 - Το Buffett's Berkshire ανακοίνωσε συμφωνία για την τράπεζα του Occidental για την προσφορά του για την Anadarko.

5 ΜΑΪΟΥ, 2019 - Η Occidental συμφώνησε να πωλήσει την Αφρικανική περιουσία του Anadarko σε Total για $ 8,8 δισεκατομμύρια σε περίπτωση συμφωνίας. Η Occidental αύξησε επίσης το χρηματικό σκέλος της προσφοράς της σε 38 δισεκατομμύρια δολάρια για να αποκτήσει την Anadarko στο 78% από 50%, καταργώντας την απαίτηση για οποιαδήποτε συμφωνία να λάβει την έγκριση των μετόχων της Occidental.

6 Μαΐου 2019 - Το συμβούλιο της Anadarko βρήκε την προσφορά της Occidental να είναι ανώτερη, ενεργοποιώντας ένα ρολόι τεσσάρων ημερών στη σύμβασή της με την Chevron που επέτρεψε στην τελευταία να ταιριάξει.

9 ΜΑΪΟΥ, 2019 - Η Chevron εγκατέλειψε την επιδίωξη της Anadarko, αναφέροντας την πειθαρχία των τιμών. Το Occidental δήλωσε τη νίκη.

(Αναφορά από την Jessica Resnick-Ault και την Devika Krishna Kumar, Πρόσθετες αναφορές από τον David French, Επεξεργασία από τον Sonali Paul)