Τα μεγάλα περιθώρια ακατέργαστου πετρελαίου θα πρέπει να ωθήσουν τα κέρδη των αμερικανικών κερδών

© Oleksii Fadieiev / Adobe Stock

Οι αμερικανικές βιομηχανίες διύλισης έτρεξαν πλήρως το δεύτερο τρίμηνο, που τροφοδοτήθηκαν από τα φτηνά εγχώρια ακατέργαστα και περιθώρια λίπους που θα έπρεπε να αυξήσουν τα κέρδη, αν και η βαριά δραστηριότητά τους θα μπορούσε τελικά να κορεστεί η αγορά με τη βενζίνη, αποφέροντας κέρδη κάτω από το δρόμο.

Οι αμερικανοί ανεξάρτητοι διυλιστές, συμπεριλαμβανομένων των Phillips 66 και Marathon Petroleum Corp, αναμένεται να ανακοινώσουν ισχυρά αποτελέσματα λόγω των μεγάλων εκπτώσεων για το αμερικανικό και καναδικό αργό πετρέλαιο, σε συνδυασμό με ισχυρή ζήτηση καυσίμων και χαμηλότερο κόστος για τη συμμόρφωση με τους νόμους περί βιοκαυσίμων του έθνους.

Οι ισχυρές εξαπλώσεις ρωγμών - το περιθώριο μετατροπής του αργού πετρελαίου σε ντίζελ, βενζίνη και άλλα προϊόντα - έχουν ωθήσει τα εργοστάσια ραφιναρίσματος να διατηρήσουν υψηλή παραγωγή. Το περιθώριο αυτό ήταν κατά μέσο όρο περίπου 21,07 δολ. Το βαρέλι το δεύτερο τρίμηνο, το υψηλότερο από το 2015.

Μεταξύ των μεγαλύτερων ανεξάρτητων παραγωγών διύλισης, οι Marathon, CVR Energy και Hollyfrontier Corp κατατάσσονται στο κορυφαίο 10% των μοντέλων αναθεωρήσεων αναλυτών της Thomson Reuters, οι οποίες σταθμίζουν τις πρόσφατες αλλαγές στις εκτιμήσεις εσόδων και κερδών ανά μετοχή, γεγονός που υποδηλώνει θετικές τάσεις που οδήγησαν στην περίοδο αναφοράς για τα εργοστάσια ραφιναρίσματος , η οποία αρχίζει την επόμενη εβδομάδα.

Η έκπτωση στις τιμές αργού στο Midland του Τέξας διευρύνθηκε κατά σχεδόν 10 δολάρια το βαρέλι έναντι των προθεσμιακών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, καθώς η παραγωγή στην Πέρμια προχώρησε πέρα ​​από την ικανότητα του αγωγού να μεταφέρει πετρέλαιο εκτός της περιοχής.

Η αυξημένη ζήτηση για εξαγωγές οδήγησε επίσης σε υψηλά ποσοστά χρησιμοποίησης, ένα θετικό, δήλωσε ο Sandeep Sayal, αντιπρόεδρος της ομάδας εξευγενισμού και εμπορίας στην IHS Markit. Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξήγαγαν περίπου 5,1 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως (bpd) προϊόντων μέσω του δεύτερου τριμήνου, σύμφωνα με στοιχεία της αμερικανικής υπηρεσίας πληροφοριών ενέργειας.

Τα ποσοστά χρησιμοποίησης του διυλιστηρίου έφτασαν τα υψηλότερα επίπεδα από το 2005, τον Ιούνιο, καθώς επεξεργάστηκαν ρεκόρ αργού πετρελαίου τον Ιούνιο, σύμφωνα με την ΕΠΕ.

Ωστόσο, τα υψηλά ποσοστά χρησιμοποίησης θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υπερπροσφορά βενζίνης τους επόμενους μήνες, γεγονός που θα επιβάρυνε τα μελλοντικά περιθώρια κέρδους των εργοστασίων διύλισης.

«Τον επόμενο μήνα ή μήνας και μισό, ίσως έχετε κάποια ερωτηματικά γύρω από την αγορά βενζίνης», δήλωσε ο Justin Jenkins, αναλυτής αναλύσεων μολύβδου στον Raymond James στο Χιούστον.

Μεγάλα αποθέματα βενζίνης, χαμηλά σε αποστάγματα
Οι προοπτικές είναι μια ιστορία δύο ιστοριών, ανέφεραν οι αναλυτές. Τα αποθέματα βενζίνης έχουν διογκωθεί εν μέσω μεγάλων διαδρομών και χλιαρής αύξησης της ζήτησης, γεγονός που θα βλάψει το περιθώριο για περαιτέρω επεξεργασία της βενζίνης.

Ωστόσο, τα αποθέματα αποσταγμάτων, τα οποία περιλαμβάνουν πετρέλαιο ντίζελ και πετρέλαιο θέρμανσης, έχουν βυθιστεί κάτω από τα τετραετή χαμηλά αυτό το καλοκαίρι εν μέσω της έκπληξης της εγχώριας ζήτησης και της συνεχούς έλξης από τη Λατινική Αμερική. Καθώς πλησιάζει ο χειμώνας, η παραδοσιακή εποχή για τη ζήτηση πετρελαίου θέρμανσης, που θα μπορούσε να βοηθήσει και πάλι στα περιθώρια εξευγενισμού.

«Θα είναι μια πραγματική ρυμούλκηση του πολέμου: η υψηλότερη τιμή του πετρελαίου ντίζελ σε σχέση με την αποδυνάμωση της αγοράς βενζίνης», δήλωσε ο Zachary Rogers, αναλυτής εξευγενισμού στο Wood Mackenzie.

Οι ανακατασκευαστές έχουν ήδη αρχίσει να αλλάζουν τις αποδόσεις στα αποστάγματα για να κυνηγήσουν τα περιθώρια, παρά το γεγονός ότι βρίσκονται στην καρδιά της πολυάσχολης καλοκαιρινής περιόδου οδήγησης, δήλωσε ο Rogers.

Ωστόσο, μπορούν να μεταβάλουν μόνο την απόδοση τους κατά μερικές εκατοστιαίες μονάδες, ειδικά επειδή τα διυλιστήρια είναι φτωχά με το ελαφρύ αμερικανικό αργό πετρέλαιο που παράγει βενζίνη φιλική νάφθα, είπε ο Rogers.

Διυλιστήρια όπως η Delek US Holdings Inc και η HollyFrontier, που παράγουν την πλειοψηφία του ακατέργαστου πετρελαίου τους από την Πέρμια και είναι ικανά να επεξεργάζονται κυρίως ελαφρύ, γλυκό αργό, απολαμβάνουν φθηνές πρώτες ύλες.

Οι αμερικανικές ημέρες βενζίνης της προσφοράς ήταν 24,40 ημέρες την περασμένη εβδομάδα, μόλις ντροπαλός από τις υψηλότερες ρεκόρ για αυτή τη χρονική περίοδο του έτους, σύμφωνα με τα στοιχεία του ΕΙΑ.

Τα συνολικά αποθέματα είναι 4% υψηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο, δείχνουν τα στοιχεία.

Τα refinery μπορεί να χρειαστεί να εξετάσουν πιο δραματικά μέτρα, όπως οι περικοπές σε διυλιστήρια, εάν δεν απολυθούν τα αποθέματα βενζίνης.

Ταυτόχρονα, τα αποθέματα απόσταξης των ΗΠΑ βρίσκονται στη χαμηλότερη εποχιακή από το 2014 και περίπου 20% κάτω από την ίδια περίοδο πέρυσι.

(Αναφορά από τον Jarrett Renshaw και την Stephanie Kelly, Επεξεργασία από τη Marguerita Choy)