Οι αμερικανικές εξαγωγές ακατέργαστων προϊόντων στην Ασία υποχωρούν καθώς το WTI ξεπερνά τις αποδόσεις

Δημοσιεύτηκε από τον Joseph Keefe • 6 Μαρτίου 2018

Οι εξαγωγές αργού πετρελαίου των ΗΠΑ στην Ασία φαίνεται ότι αρχίζουν να αγωνίζονται κάτω από το βάρος μιας μειωμένης έκπτωσης για το εγχώριο δείκτη αναφοράς σε διεθνείς βαθμούς και τις προσπάθειες άλλων προμηθευτών για να διατηρήσουν την ανταγωνιστικότητά τους.

Στοιχεία παρακολούθησης σκαφών και λιμένων υποδεικνύουν ότι οι εισαγωγές από την Ασία των αμερικανικών αργού ήταν ισοδύναμες με περίπου 560.000 βαρέλια ημερησίως (bpd) τον Φεβρουάριο, σημειώνοντας σημαντική πτώση από 676.190 bpd τον Ιανουάριο.

Η εικόνα του Μαρτίου ενδέχεται να είναι ακόμη πιο αδύναμη, δεδομένου ότι τα στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από την έρευνα και τις προβλέψεις πετρελαίου της Thomson Reuters δείχνουν ότι οι εισαγωγές από την Ασία έχουν μόλις 290.000 μονάδες βάσης.

Ενώ αυτές οι εκτιμήσεις υπόκεινται σε αναθεώρηση, τα στοιχεία του Μαρτίου δεν θα πρέπει να αλλάξουν δραματικά, δεδομένου ότι κάθε φορτίο που πρόκειται να εκφορτωθεί στην Ασία αυτό το μήνα θα έπρεπε να έχει αφήσει λιμάνι των ΗΠΑ μέχρι τώρα ή τουλάχιστον την επόμενη ημέρα.

Ο κύριος ένοχος για την επιβράδυνση των αμερικανικών αποστολών προς την Ασία είναι πιθανώς η μειωμένη έκπτωση του δείκτη US West Texas Intermediate (WTI) στο Brent, ο ελαφρύς ακατέργαστος βαθμός που χρησιμοποιείται ως δείκτης τιμών για τον υπόλοιπο κόσμο.

Η έκπτωση της WTI στο Brent <CL-LCO1 = R> ήταν 3,11 δολ. Το βαρέλι το βράδυ της Δευτέρας, λίγο περισσότερο από 3 δολάρια την 1η Μαρτίου, το οποίο ήταν το μικρότερο διάστημα σε επτά μήνες.

Η διαφορά μεταξύ των δύο κριτηρίων σημείωσε άνοδο στα 7,07 δολ. Το βαρέλι στα τέλη Σεπτεμβρίου μετά τον τυφώνα Harvey, ο οποίος κατέστρεψε τα διυλιστήρια κατά μήκος της ακτής του Κόλπου των ΗΠΑ, μειώνοντας τη ζήτηση για WTI Crudes.

Εξακολουθεί να είναι σχετικά ευρύς για αρκετούς μήνες μετά από αυτό, κλείνοντας το έτος στα 6,48 δολάρια το βαρέλι, αλλά το διαφορικό μειώνεται σταθερά φέτος, ανταποκρινόμενο στην έντονη ζήτηση από τα διυλιστήρια των ΗΠΑ και από τους ξένους αγοραστές.

Οι ασιατικές εισαγωγές 726.600 bpd του αμερικανικού αργού το Νοέμβριο και 676.190 bpd τον Ιανουάριο ήταν οι ισχυρότεροι δύο μήνες, γεγονός που έδειξε ότι οι έμποροι της περιοχής επωφελήθηκαν γρήγορα από την αποδυνάμωση του WTI σε σχέση με το Brent.

Είναι επίσης πιθανό ότι η εξάπλωση του φυσικού αργού πετρελαίου είναι στην πραγματικότητα στενότερη από εκείνη που συνεπάγεται η προθεσμιακή σύμβαση.

Η τιμή της πρώτης δεκαετίας της δεκαετίας του '40 και του Oseberg, μια φυσική τιμή για δύο βαθμούς Brent, έληξε την περασμένη εβδομάδα στα 64,77 δολάρια το βαρέλι, μόλις $ 1,74 πάνω από τη φυσική τιμή WTI Houston των 63,03 δολαρίων.

ΑΣΙΑΤΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Σε αυτό το επίπεδο δεν έχει οικονομικό νόημα για τους αγοραστές της Ασίας να εισάγουν αργό πετρέλαιο από τον Κόλπο των ΗΠΑ, με έκπτωση τουλάχιστον 4 δολαρίων το βαρέλι που απαιτείται για να ξεπεραστούν οι υψηλότεροι ναύλοι για το μακρύτερο ταξίδι στη θάλασσα.

Τα ποσοστά των δεξαμενόπλοιων από τις Ηνωμένες Πολιτείες στην Ασία αυξήθηκαν πρόσφατα, με το κόστος της αποστολής ενός τόνου πετρελαίου από το Χιούστον προς την Κίνα <TC-HOU-DLC> που αξιολογήθηκε από την Thomson Reuters στα $ 29,01 στις 2 Μαρτίου, από $ 18,44 στην αρχή του Φεβρουαρίου και $ 16,79 στα τέλη Σεπτεμβρίου του περασμένου έτους.

Ένας άλλος παράγοντας που υπονομεύει τις αμερικανικές εξαγωγές αργού στην Ασία είναι η πιθανότητα άφθονων φορτίων από παραδοσιακούς προμηθευτές στη Μέση Ανατολή και την Αφρική.

Πολλά διυλιστήρια στην Ασία αναλαμβάνουν συνήθη συντήρηση στο δεύτερο τρίμηνο χαμηλής ζήτησης, το οποίο συνήθως προκαλεί τόσο χαμηλότερες επίσημες τιμές πώλησης (OSP) από παραγωγούς της Μέσης Ανατολής, όπως η Σαουδική Αραβία, όσο και εντονότερες εκπτώσεις στις φυσικές αγορές.

Η Saudi Aramco, ο κρατικός παραγωγός του βασιλείου, δήλωσε σε δήλωσή της τη Δευτέρα ότι θα κόψει το OSP για τον κύριο αραβικό του φωτισμό σε ένα ασφάλιστρο 1,10 δολαρίων το βαρέλι έναντι του περιφερειακού δείκτη αναφοράς Ομάν-Ντουμπάι για τα φορτία του Απριλίου, $ 1,65 για αποστολές Μαρτίου.

Αυτό αντιστοιχούσε στις προσδοκίες των εμπόρων και των διυλιστηρίων στην περιοχή που ερευνήθηκε πριν από την απελευθέρωση και δείχνει ότι οι Σαουδάραβες προσπαθούν να εξασφαλίσουν ότι το αργό τους παραμένει ανταγωνιστικό, ακόμη και αν διατηρούν τη δέσμευση να περιορίσουν την παραγωγή από τους όρους της συμφωνίας τις χώρες εξαγωγής πετρελαίου και τους συμμάχους τους, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας.

Το Σαουδάρατζ OSP καθορίζει την τάση για επίσημες τιμές από άλλους παραγωγούς στη Μέση Ανατολή, όπως το Ιράκ, το Ιράν και το Κουβέιτ.

Συνολικά, φαίνεται ότι οι αμερικανικές εξαγωγές ακατέργαστου ρεύματος προς την Ασία αντιμετωπίζουν επικίνδυνες κινήσεις, οι οποίες πιθανότατα θα μετριαστούν μόνο με την εκ νέου επέκταση της έκπτωσης της WTI στην Brent.